Open Outcry.
O que é isso:
O clamor aberto é um mecanismo de negociação que usa ofertas e ofertas verbais. Geralmente é conduzido em pontos de troca de futuros e trocas de opções.
Como funciona (Exemplo):
O clamor aberto não é apenas vocal. Envolve uma série de sinais de mão que são necessários para se comunicar sobre o barulho dos gritos. Grande parte do grito é jargão comercial associado à comunicação de quantos contratos estão à venda ou procurados para compra e a que preço. O ritmo é rápido e o ambiente é caótico, embora o processo seja metódico e estruturado para garantir que as melhores ofertas e solicitações sejam feitas obv.
Por que isso importa:
O clamor aberto é o original e, alguns dirão, o melhor método para combinar compradores e vendedores. Ele permite que os compradores e os vendedores se vejam cara a cara, o que os permite incorporar informações com base na linguagem facial e corporal do outro partido em suas decisões. Considerando que as mudanças de preços geralmente decorrem de apenas duas emoções (medo e ganância), muitos comerciantes preferem o sistema aberto de protesto.
Apesar do pressuposto de que os sistemas abertos de farcada devem ser menos eficientes e mais onerosos do que os sistemas de comércio totalmente eletrônicos, muitos argumentam que são tão eficientes como os seus homólogos computadorizados. Além disso, alguns acreditam que o clamor aberto pode evitar a colusão porque, literalmente, qualquer comerciante pode entrar em um mercado e tirar proveito de spreads amplos; Isso geralmente não é o caso dos sistemas de comércio eletrônico, pelo que um pequeno número de grandes fabricantes de mercado poderia manter os spreads mais amplo do que o necessário.
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Comunicação Open-Outcry.
Compreendendo a comunicação complexa do sistema de negociação aberto no piso de negociação.
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Integração de conceitos de cursos de linguagem, sociedade e conhecimento cultural.
Os comerciantes que se comunicam transações usando o sistema de negociação de grato aberto pertencem à mesma comunidade de fala. Esta comunidade usa um dialeto específico, sinais de mão e roupas para se comunicar.
Pessoas de todo o mundo, apesar das suas diferenças culturais e linguísticas, podem se comunicar usando este sistema. Por exemplo, Chicago, Nova York, Londres e Cingapura usam sinais de mão quase idênticos para comunicar transações comerciais.
A maioria dos comerciantes só usa este método caótico para se comunicar no balanço comercial. Portanto, essa forma de comunicação faz parte do seu repertório lingüístico.
O clamor aberto é usado para unir as pessoas para negociar operações financeiras. Mas este complexo sistema de comunicação também é usado para manter os investidores amadores fora.
A tecnologia e a Internet ajudaram na comunicação em diferentes culturas, origens e idiomas. Mais comerciantes estão se voltando para a internet para se comunicar. A tecnologia está eliminando o método de comunicação aberto e mais comerciantes estão usando o comércio eletrônico.
O que é Open-Outcry?
Open-outcry é um sistema de leilão público onde a comunicação é gritando e sinais de mão entre os comerciantes. Este tipo de negociação é mais comum em que títulos, opções, futuros e commodities são negociados. Alguns mercados comuns de leilões que usam o sistema de concurso aberto são: Chicago Mercantile Exchange (MERC), New York Mercantile Exchange (NYMEX), London International Financial Futures e Options Exchange (LIFFE) e a Singapore Exchange (SGX).
Nesses poços, os gritos dos comerciantes e os sinais de mão formam uma complexa rede de comunicação que pode parecer descontrolada e caótica, mas que, de fato, é notavelmente ordenada. Isso é conhecido como clareza aberta. O sistema aberto de negociação é semelhante a centenas de leilões que acontecem ao mesmo tempo. A negociação de ações no piso comercial parece maníaca. No entanto, os comerciantes estão se comunicando com uma linguagem especial enquanto gritam e agitam seus braços. Os comerciantes usam uma série de sinais de mão e um tipo de taquigrafia verbal para indicar se eles estão comprando ou vendendo e a que preço. Eles gritam porque precisam ser ouvidos no ambiente alto e competitivo do piso comercial. O grito e a ondulação do braço que ocorre no chão representam o exemplo mais puro que existe de um mercado livre competitivo - compradores e vendedores que se encontram face a face, negociando o preço.
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Como Open Outcry funciona na American Futures Trading.
Em todo o mundo, a maioria das bolsas de futuros agora usam comércio eletrônico. Os Estados Unidos ainda usam o sistema aberto de protesto de negociação de futuros para muitas commodities físicas, como a agricultura e o petróleo. No entanto, a maioria dos mercados de futuros dos EUA também oferecem negociação eletrônica.
No sistema de protesto aberto, aqui é como ocorre um comércio:
Quando você chama seu corretor, ele retransmite uma mensagem para o piso de negociação, onde um corredor transmite a mensagem ao intermediário do chão, que então executa o comércio. O corredor então relata a confirmação do comércio de volta ao seu corretor, que lhe diz como foi.
Reportam repórteres no chão do relógio de câmbio para trocas executadas, gravá-las e transmitir essas transações para a troca, que, por sua vez, transmite o preço ao mundo inteiro quase que simultaneamente.
A ordem dos negócios é semelhante quando você troca futuros em linha, exceto que você recebe uma confirmação de troca por meio de um e-mail ou outro comunicado online # 233 ;.
Uma diferença fundamental entre clamor aberto e negociação eletrônica é a duração do dia de negociação. As horas normais do mercado geralmente correm das 8:30 da manhã às 4:15 p. m. Hora do Leste. Globex, o principal sistema eletrônico de dados e comércio, estende o comércio de futuros além dos poços e em uma sessão eletrônica durante a noite. O Globex está ativo 23 horas por dia.
Quando você se dirige às notícias financeiras da CNBC antes do início do mercado de ações, você vê as cotações dos futuros S & amp; P 500 e outros retirados da Globex enquanto comerciantes de todo o mundo fazem negócios eletrônicos. As citações da Globex são reais, o que significa que, se você manter uma posição aberta da noite para o dia, e você coloca uma parada de venda debaixo dela ou você faz uma ordem de compra com instruções para executar no Globex, você pode acordar na manhã seguinte com uma nova posição ou fora de uma posição completamente.
Globex trading durante a noite tende a ser mais fino do que a negociação durante o horário comercial normal. É também mais volátil de algumas maneiras do que a negociação durante as horas normais.
Evolução do mercado: do concurso aberto à negociação eletrônica.
Fundo.
Por definição, o termo & # 8220; trade & # 8221; é o ato de comprar, vender ou trocar mercadorias com outras partes. 1) Recusado 11 de julho de 2018 dictionary. cambridge / us / dictionary / english / trade Datado dos primórdios da civilização humana, & # 8220; trade & # 8221; tem sido o aparelho pelo qual as pessoas trocaram ativos valorizados na tentativa de prosperar ou sobreviver. O instrumento do comércio é creditado com a ligação de diferentes civilizações e atuando como um canal para a transmissão de cultura e idéias.
As primeiras formas de comércio vieram através de povos pré-históricos trocando qualquer coisa de valor para comida, abrigo e roupas. Como a idéia de troca de sustento tornou-se arraigada em culturas em todo o mundo, surgiu um espaço físico conhecido como o "mercado". Um "mercado" é uma área designada para o intercâmbio de bens ou serviços, com um conjunto estabelecido de condições de negociação. 2) Recontado 12 de julho de 2018 dictionary. cambridge / dictionary / english / marketplace Os mercados iniciais eram de natureza local, proporcionando uma saída viável para pessoas interessadas em se engajar em atividades comerciais com pessoas de comunidades vizinhas ou áreas geográficas.
À medida que o tempo avançava e a sofisticação das práticas comerciais amadurecia, a necessidade de uma avenida de comércio que tratasse especificamente de títulos financeiros tornou-se predominante. Os mercados pioneiros, como o Dojima Rice Market ou a Amsterdam Stock Exchange, forneceram a base conceitual para o comércio moderno em muitas disciplinas, incluindo o comércio de contratos de futuros, ações e instrumentos de dívida.
The Open Outcry System Of Trade.
Talvez a mais antiga encarnação do comércio seja conhecida como o sistema de comércio de "amiguinhos abertos". Isso é definido como sendo um mecanismo que combina compradores e vendedores através do uso de lances verbais e preços de oferta. 3) Retrieved 12 de julho de 2018 investinganswers / financial-dictionary / optionsderivatives / open-outcry-2472 A negociação aberta de tumultos surgiu da necessidade de os participantes do mercado verem e se comunicar verbalmente entre si. A confirmação visual e verbal entre os participantes do mercado foi um aspecto fundamental do sistema de protesto inicial, porque a tecnologia que permitiu a comunicação indireta ainda não havia sido inventada. Os locais de negociação ganharam os apelidos de "poços" ou "pisos"; monikers que ficaram presos até os últimos anos da era de briga aberta no início do século XXI.
O processo de colocar um comércio durante os primeiros dias do clamor aberto foi surpreendentemente simples. Dependendo das regras do mercado específico ou troca, um indivíduo pode assumir um lugar no poço e contratar diretamente outros comerciantes, ou comissionar os serviços de um intermediário de chão que negociou em nome individual.
Dentro do poço, o processo de descoberta de preços iniciou-se através do leilão oral de uma segurança específica. À medida que as forças da oferta e da demanda interagiram, o debate sobre o valor da segurança em um determinado momento foi resolvido. Os comerciantes no poço realizaram negócios entre eles, enquanto os compradores e vendedores da segurança em questão apresentaram preços de oferta e oferta aos seus corretores de piso representativos.
As associações monopolísticas e os requisitos de capital extensivos eram barreiras comuns para a entrada em mercados de farrapos abertos. Os comerciantes com recursos de capital menores foram direcionados para confiar em seus fundos para um corretor ou banqueiro para facilitar as atividades de negociação. A capacidade de trocar livremente dentro de um determinado mercado foi freqüentemente adquirida por nascimento ou posição social, pelo que o comércio conduzido em mercados abertos abertos foi restrito e não foi facilmente acessível por todos.
No entanto, com o passar do tempo, as transações ocorridas em pontos de comercialização se tornaram mais e mais securitizadas, e o desejo de se engajar em negociações especulativas cresceu. Para atender a crescente demanda por comércio aberto, pequenos mercados regionais sofreram períodos de grande investimento de capital e cresceram em grandes operações de negociação cambiais. 4) Recuperado 12 de julho de 2018 https://cairn. info/revue-histoire-des-sciences-humaines-2009-1-page-11.htm.
Open Outcry: Era Moderna.
À medida que a demanda por acesso ao mercado crescia, surgiram novos mercados e produtos financeiros. Futuros e contratos a prazo permitiram práticas extensivas de hedging para produtores agrícolas. Várias obrigações que garantem dívidas corporativas e governamentais satisfez o desejo de investidores e especuladores de aumentar seu capital. Desde meados do século 19 até o início do século XXI, os mercados de amiguinhos abertos começaram a negociar em grande escala e se tornaram a espinha dorsal do setor financeiro.
Durante a parte inicial deste período, surgiram alguns dos maiores locais de negociação do mundo. Listados abaixo são alguns dos mais proeminentes que se especializaram na negociação de títulos financeiros por clamor aberto:
Bolsa de Valores de Paris: reconhecida oficialmente em 1801, a "Bourse de Paris" ofereceu o comércio indireto de ações convertíveis e instrumentos de dívida exclusivamente através de "les courretiers de change" também conhecidos como corretores de ações. 5) Retirado 12 de julho de 2018 https: //fraser. stlouisfed/docs/historical/nmc/nmc_573_1910.pdf London Stock Exchange (LSE): operações de negociação na LSE centradas em ações e instrumentos de dívida, tornando a troca um líder global durante no início dos anos 1800. 6) Recuperado 12 de julho de 2018 londrestockexchange / products-and-services / rns / history / history. htm Chicago Mercantile Exchange (CME): Formado em 1874, o CME originalmente serviu como troca de futuros para manteiga e ovos. Os produtos oferecidos expandiram-se ao longo dos anos 1900, mais notavelmente em 1961, com contratos futuros baseados em barrigas de porco congeladas. 7) Recuperado 12 de julho de 2018 cmegroup / files / intro_fut_opt. pdf Chicago Board of Trade (CBOT): Fundada em 1848, o CBOT originalmente serviu como uma troca de grãos organizada. Ao longo de sua história, o conselho especializado no comércio de produtos agrícolas. 8) Recuperado 12 de julho de 2018 cmegroup / files / intro_fut_opt. pdf New York Mercantile Exchange (NYMEX): Originalmente conhecido como New York Butter, Cheese and Egg Exchange, o nome foi alterado para NYMEX em 1882. Os contratos de futuros com base em produtos agrícolas deram caminho para produtos industriais em meados do século XX, liderado pelo setor de comércio de energia. 9) Retrieved 12 de julho de 2018 farmdoc. illinois. edu/irwin/archive/books/Futrs_Tradng_in_Livestck/Futures_Trading_in_%20Livestock_Part%20I_2.pdf New York Stock Exchange (NYSE): As origens da NYSE podem ser rastreadas até 1792, com a assinatura de o Acordo de Buttonwood por figuras financeiras proeminentes na cidade de Nova York. Embora originado com apenas cinco títulos cotados, o intercâmbio cresceu até ter um volume negociado diariamente de 8.500 ações em 1835. 10) Recuperado 12 de julho de 2018 https: //web. archive/web/20180319024118/nyse/about/history/timeline_chronology_index. html .
Os mercados e os intercâmbios listados acima são alguns exemplos de entidades que começaram como pequenas empresas e se tornaram líderes financeiros globais. À medida que as tecnologias de comunicação evoluíam, a capacidade de intercâmbio para proporcionar acesso ao mercado a um número maior de potenciais participantes no mercado tornou-se uma realidade e uma avenida de lucro exponencial.
Advance Of Communications Technology.
Embora as operações de negociação tenham permanecido em grande parte contidas no tradicional sistema de briga aberta, os avanços tecnológicos nos séculos XIX e XX fomentaram o crescimento da participação no mercado. O telégrafo, o ticker, o telefone e o computador digital programável lançaram as bases para os sistemas de negociação informatizados de hoje.
Após a sua criação em 1832, o "telégrafo" de Samuel Morse foi um avanço nas comunicações. Pouco tempo depois, foi posto em prática pela indústria comercial. Os boletins informativos financeiros foram escritos e distribuídos em áreas distantes do mercado. Em 1856, a compra e venda de valores mobiliários baseados em corretores era possível por meio de telégrafo. 11) Recusado 12 de julho de 2018 laits. utexas. edu/
Em 1867, o primeiro "ticker de ações" foi posto em ação na cidade de Nova York na NYSE. O ticker de estoque foi a invenção de Edward Calahan que adaptou a tecnologia de telégrafo para transmitir citações de ações atualizadas no NYSE em todo o país. 12) Recuperado 12 de julho de 2018 histórico / este-dia-em-história / primeiro-estoque-ticker-debuts / print Na verdade, o serviço, conhecido como "fita ticker", foi a primeira instância de comerciantes não localizados na troca recebendo dados de mercado em fluxo contínuo.
A invenção do telefone em 1876 melhorou o telégrafo através do fornecimento de um meio de comunicação bidirecional usando o diálogo real. O telefone tornou-se rapidamente enraizado no setor financeiro local em torno da NYSE, e em 1920 quase 88.000 telefones estavam em serviço no distrito de Wall Street. 13) Retirado 12 de julho de 2018 laits. utexas. edu/
Anorman / long. extra / Projects. F97 / Stock_Tech / page1.htm À medida que a conectividade telefônica de longa distância cresceu, tornou-se o padrão da indústria para interagir remotamente com o mercado.
A construção do primeiro computador digital "ENIAC" em 1946 marcou o início da era do computador. 14) Recuperado 12 de julho de 2018 computerhope / issues / ch000984.htm Em termos de mercado, a invenção do primeiro computador digital programável foi um avanço tecnológico que poderia ser prontamente adaptado para executar muitas tarefas relacionadas ao mercado. No início da década de 1960, os serviços de dados de mercado baseados em computadores começaram a substituir os serviços tradicionais de cotação de fitas.
As invenções do telégrafo, da fita adesiva e do telefone contribuíram para o crescimento de mercados e intercâmbios nos Estados Unidos e na Europa. Quando combinado com o poder computacional desenvolvido pelos avanços na tecnologia de sistemas de informação, o estágio foi estabelecido para a rápida evolução dos sistemas de negociação informatizados e da negociação eletrônica.
Origens da negociação informatizada.
O desenvolvimento do primeiro sistema de entrega de cotações de estoque digital no início da década de 1960 marcou o início da transição para mercados totalmente automatizados. Através do uso de citações de ações em tempo real em tempo real, os corretores podem receber dados de mercado específicos sob demanda sem ter que esperar que ele seja entregue na fita ticker.
Um dos primeiros fornecedores desta tecnologia foi a Scantlin Electronics, estacionada na cidade de Nova York. A Scantlin forneceu citações de transmissão para corretores e comerciantes em todo o país através do sistema Quotron II. 15) Retirou 13h de julho de 2018 computerhistory / atchm / tools-of-the-trade-an-historic-look-at-technology-and-commerce / Com efeito, a Scantlin poderia usar a capacidade do Quotron II para processar dados de mercado no Troque e distribua a informação digitalmente, em tempo real através de uma conexão telefone-modem. Os corretores que se inscreveram no Quotron II puderam solicitar a oferta atual e oferecer preços diretamente do mercado e fornecer a informação aos seus clientes de maneira muito mais eficiente do que usando a fita e o telefone.
Em 1969, com base na tecnologia de cotação de transmissão baseada em câmbio digital, uma empresa chamada Instinet apresentou o primeiro sistema totalmente automatizado para o comércio de títulos dos EUA. 16) Recuperado 13 de julho de 2018 instinet / history. html A introdução do sistema de negociação da Instinet proporcionou grandes investidores institucionais a capacidade de negociar títulos de folhas cor-de-rosa diretamente entre si em uma capacidade puramente eletrônica de balcão. Os concorrentes viram o potencial do sistema da Instinet e seguiram o exemplo fornecendo produtos similares. Em 1980, as trocas tradicionais de tijolos e argamassa ao redor do globo procuravam desenvolver processos totalmente automatizados de realização de comércio.
A incursão da Instinet em sistemas de negociação automatizados marcou o nascimento do movimento comercial eletrônico e uma divergência com a antiga prática do clamor aberto.
Criação do mercado digital.
Em 1971, a negociação totalmente automatizada de balcão (OTC) tornou-se realidade com a formação das Cotações Automatizadas da Associação Nacional de Concessionárias de Valores Mobiliários (NASDAQ). 17) Recuperado 13 de julho de 2018 business. nasdaq / discover / nasdaq-story / index. html Similar aos esforços anteriores da Insinet, o NASDAQ usou sistemas de informação de ponta e tecnologia de conectividade para criar uma arena comercial estritamente digital.
A implementação dos sistemas de negociação inovados pelo NASDAQ provou ser a abertura da Caixa Pandora para o setor comercial. A NYSE seguiu o exemplo estabelecido pelo NASDAQ e, em 1976, criou o sistema de Liquidação de Ordens Designadas (DOT), conectando assim eletronicamente as empresas membros diretamente à troca. 18) Retirou 13 de julho de 2018 referência para negócios / história2 / 52 / New-York-Stock-Exchange-Inc. html.
Em 1984, a NYSE lançou seu sistema de negociação SuperDOT, que acelerou muito a colocação de pedidos e a execução de pedidos. Sob o SuperDOT, uma ordem de mercado foi transmitida de uma empresa membro diretamente para o prédio da NYSE para execução; Após a execução da ordem no chão, uma confirmação do preço de preenchimento da ordem foi devolvida à empresa. O sistema SuperDOT marcou um salto quântico na execução comercial de ações em termos de velocidade e volume. A partir de 1993, o sistema SuperDOT era capaz de processar volumes de negociação de um bilhão de ações por dia, com um tempo de resposta padrão do chão a uma empresa de 60 segundos ou menos. 19) Recuperado 13 de julho de 2018 people. stern. nyu. edu/jhasbrou/Research/Working%20Papers/NYSE. PDF.
Em termos inequívocos, o sistema apresentado pelo NASDAQ baseou-se na remoção de impedimentos ao comércio e provou que questiona as ineficiências e a velocidade associadas ao processo de clamor aberto. Embora o protesto aberto permaneça o modo de comércio preferido em muitos mercados de futuros e ações até a virada do século 21, a velocidade e a eficiência exibidas pelos sistemas eletrônicos eram inegáveis.
Global Marketplaces Go Digital.
O final da década de 1980 e início dos anos 90 viu o desejo de adotar práticas comerciais automáticas gravitadas de investidores institucionais para comerciantes de varejo individuais. À medida que o computador pessoal tornou-se cada vez mais poderoso, e a tecnologia de conectividade com a Internet evoluiu, o impulso irresistível para mercados totalmente automatizados logo ultrapassou os remanescentes do sistema de comércio aberto.
Para uma ilustração da demanda encolhida para a comercialização de poços nos anos 90, não é preciso mais que os volumes de negociação que se realizam nas bolsas de futuros dos EUA. Em 1990, as bolsas de futuros dos EUA representaram 65% do comércio global de contratos de futuros. Em 1997, esse número caiu drasticamente para 41%. 20) Recuperado 13 de julho de 2018 https: //newyorkfed/medialibrary/media/research/current_issues/ci4-1.pdf Vários fatores contribuíram para o declínio da indústria ao longo deste período, mas o movimento para negociação eletrônica nos mercados de futuros da Alemanha e o Reino Unido proporcionou uma formidável concorrência aos poços nos Estados Unidos.
Como resposta à perda de participação no mercado, as principais trocas globais, como a CME, lançaram aplicativos de negociação na web que permitiram que os clientes trocasse exclusivamente usando plataformas de negociação on-line. No caso da CME, para o período de 1992 a 2004, um bilhão de contratos de futuros foram negociados eletronicamente em sua plataforma CME Globex. Em 2004, a negociação eletrônica representou 61% de todo o volume de CME. 21) Recuperado 14 de julho de 2018 files. shareholder / downloads / CME / 0x0x114872 / 64413a63-2282-4017-a8a1-c30914709110 / CME_News_2004_10_19_General. pdf Em 2018, 99% de todos os contratos de futuros negociados no CME foram feitos eletronicamente. 22) Retirado 14 de julho de 2018 cnbc / 2018/02/05 / why-the-cme-shutting-down-floor-trading-matters. html.
A implementação bem sucedida da infra-estrutura de negociação promovida pelo NASDAQ e pela NYSE SuperDOT fizeram que os mercados globais de derivados e ações cessassem e avaliam o futuro da indústria. Um por um, trocas e mercados viram o potencial oferecido por um mercado digital e procuraram capitalizar.
Durante a década de 1990 e início dos anos 2000, as principais grandes ações mundiais e bolsas de futuros eliminaram a negociação aberta em prol da oferta de comércio principalmente através do mercado eletrônico:
Resumo: Open Outcry vs negociação eletrônica.
Desde o desenvolvimento dos sistemas eletrônicos de negociação, sua implementação no mercado tem sido um tema muito discutido. Os profissionais da indústria financeira estão em grande parte divididos sobre o assunto, mas é inegável que o comércio eletrônico domina a paisagem financeira e o clamor aberto foi relegado para ser uma coisa do passado.
Para os comerciantes de poços deslocados de idade, as perspectivas de ganhar a vida no mercado eletrônico são sombrias. As habilidades usadas no clamor aberto são freqüentemente comparadas às usadas no poker, enquanto o sucesso na "tela" é atribuído à probabilidade. Estima-se que apenas 5% dos comerciantes de poços estabelecidos que fizeram a transição para a tela tiveram sucesso. 29) Retirado 14 de julho de 2018 press. uchicago. edu/Misc/Chicago/978133.html.
Os defensores da negociação eletrônica afirmam que a tecnologia aumentou a eficiência geral do mercado. Alguns dos argumentos mais fortes a favor da negociação eletrônica são os seguintes:
Maior liquidez Comissões e taxas mais baixas Diferenças de oferta / pedido mais apertadas Facilidade de acesso ao mercado.
Opositores da reivindicação comercial eletrônica de que exatamente o oposto é verdadeiro, com um campo de jogo injusto sendo criado através da proliferação do mercado digital. Os argumentos populares apresentados no caso contra negociação eletrônica são:
A criação de maior volatilidade do mercado A fragilidade do mercado associada à falha tecnológica Falta de transparência Facilidade de manipulação do mercado.
Não importa quais sejam as opiniões sobre o mercado digital ou o sistema aberto de protesto, o comércio eletrônico parece estar aqui para ficar. Em última análise, o mercado é um ambiente dinâmico que está em constante evolução. É provável que o ambiente comercial do futuro seja irreconhecível para os participantes do mercado de hoje.
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